한국 배당 성장주 투자 전략 총정리

1 배당, 정말 중요한가?

먼저 가장 기본적인 문제인 배당이 정말 중요한지에 대해서 고민이 필요합니다. 배당은 기업이 영업으로 벌어들인 이익금 일부 또는 전부를 주주에게 돌려주는 것입니다. 따라서, 배당을 준다는 것은 곧 이익이 생겼다는 것으로 요즘 같은 약세장에서 배당은 그 중요성이 큽니다.

한국에서 오랜기간동안 지속적으로 배당을 지급하는 SK, 리노공업, 유한양행 배당금 추이를 살펴보면, 약세장에서 중요성을 한번에 알 수 있습니다. 2008년 글로벌 금융위기부터 최근 코로나 사태에서도 배당금은 꾸준히 증가하는 것을 볼 수 있습니다. 따라서, 주가가 낮아지는 것을 배당금이 어느 정도 방어할 수 있습니다.

또한, 아래 그림과 같이 주식 매매를 통해 얻는 이익을 주가 상승과 배당으로 나누어서 보면 주가 상승에 비해, 상대적으로 안정적이고 예측이 가능합니다. 1970년대 미국에서 지금과 같이 높은 인플레가 지속되어 주가 상승 수익률은 부진했지만, 배당 수익은 전체 투자 수익의 72%를 차지하고 있습니다. 따라서, 최근과 같은 고 인플레이션과 약세장에서 배당은 좋은 투자 대안입니다.

2 한국에서 배당주 성과는 어떨까?

앞서 말씀드렸듯이 주식 매매 성과는 주가 상승과 배당금으로 나뉩니다. 배당금을 지속적으로 주어도 정작 주가가 낮아 진다면 전체 주식 매매서 성과는 마이너스가 됩니다. 그렇다면 앞서 보여드린 SK, 리노공업, 유한양행 의 주가는 어떻게 되었을까요? 지난 20년간 월봉을 찾아 보았습니다. 아래 보는 것 처럼 고배당주식은 꾸준히 우상향하는 것을 볼 수 있습니다. 약세장에서는 배당 수익, 강세장에서는 주가 상승에 의한 수익을 주어 한국에서도 배당주는 좋은 투자 입니다.

3 한국 배당 성장주 투자 전략과 성과는?

약세장에서도, 강세장에서도 좋은 성과를 보이는 한국 배당 성장주 전략을 알아보겠습니다. 조건은 아래와 같습니다.

[매수조건]

(결산 배당 발표 후 매년 3월말 시점 기준 )

• 최근 5년 모두 배당 지급
• 최근 4년 연속 배당 증가
• 평균 배당성향 60% 미만
• 순이익 5년 연속 흑자

[우선순위]

• 주가 기준으로 배당 수익률이 높은 순

[종목수]

• 30종목 (동일 가중)

[리벨런싱]

• 반기별 리벨런싱

결과는 아래 그래프와 같이 2006년부터 꾸준히 우상향하는 모습입니다. 2006년 이후 2022년 10월까지 코스피 지수 연간 평균 수익률은 5%이고 한국 배당 성장주 전략은 는 연간 9.5% 수익 기록했습니다. 배당을 재투자하면 연간 수익률 평균 11.7%로 상승합니다.

전체 성과를 보면 아래와 같습니다. 반기별 리벨런싱으로 MDD는 50%을 넘는 것을 볼 수 있습니다. 배당주라서 방어가 우수할 것 같았으나, 리벨런싱 기간이 길어서 하락하는 기간동안에는 손실을 피할 수 없습니다. 따라서, 리벨런싱 기간을 줄이거나 마켓타이밍을 적용한다면 MDD는 낮추면서 성과는 높일 수 있겠습니다.

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