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미국 고 퀄리티 주식 특징과 투자 적기

퀄리티 팩터 특성과 투자에 적합한 시기는 언제일까요?

montreeho by montreeho
2023-01-24
in 투자전략, 리뷰, 자산배분 전략, 자주 묻는 질문
Reading Time: 6 mins read
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Table of Contents

  • 1. 미국 퀄리티 주식 특징
  • 2. 미국 퀄리티 주식이 유리한 시기
  • 3. 퀄리티 주식을 이용한 투자 전략
  • 4. 함께 보면 좋은 글들

퀀트 투자를 위해 우리는 주식들의 특징을 분석하고 이를 이용하여 투자를 진행합니다. 퀀트 투자를 위한 팩터는 Quality, Value, Size, Momentum, Low Volatility 총 5가지가 있습니다.

그 중에서 어떤 팩터를 이용해서 투자를 해야할지 퀀트 전략을 만들 때 고민이 됩니다. 그리고 정한 팩터로 만든 전략을 적용하기에 적당한 시기인지도 문제입니다.

과연 현재 가장 유망한 퀀트 팩터는 무엇이고 과연 투자에 적합할까요?

여러 팩터중 가장 기본이 되는 ① 미국 퀄리티 주식 특징과 ②투자에 적합한 시기 그리고 ③퀄리트 팩터를 이용한 전략에 대해서 알아 보도록 하겠습니다.

1 미국 퀄리티 주식 특징

미국 S&P는 기업들의 퀄리티 등급 (Earnings and Dividend Ranking System)을 매겨오고 있습니다. 이익과 장기 배당성장과 안정성을 바탕으로 각각의 기업에 A+부터 D까지 등급을 줍니다. A+, A, A-는 고 퀄리티이며 B, B-, C, D는 저 퀄리티로 구분합니다. 쉽게 예상할 수 있듯이 고 퀄리티 주식이 저 퀄리티 주식 대비 안정적이고 높은 주당 순이익 (Earnings Per Share, EPS) 성장률을 보여줍니다.

특징1. 매출이 큰 대형주, 고 ROA/ROE

고 퀄리티 주식의 첫번째 특징은 총자산, 매출, 총자본 규모가 큰 대형주입니다. 아래 표를 보시면 고 퀄리티 (A+) 주식의 자기자본이익률(Return On Equity, ROE)는 B 등급 평균 ROE 의 약 2배입니다. 즉, 저 퀄리티 주식에 비해 상당히 높은 수익성을 보입니다.

특징2. 높은 마진과 고 이익 및 배당 증가율

두 번째 특징은 마진이 높고 주당 순이익 (Earnings Per Share, EPS) 및 주당 배당금 (Dividend Per Share, DPS)이 높습니다. 1987~2010년 사이 고 퀄리티 주식은 평균 매출 총이익률이 34.6%이고 저 퀄리티 주식은 26.7%로 고 퀄리티 주식이 7.9% 높습니다.

특징3. 낮은 부채비율

마지막 특징은 고 퀄리티 주식이 저 퀄리티 주식 대비 부채 비율 (Debt ration)이 낮습니다. 1987~2010년 사이 총자본 대비 장기 부채 비율은 고 퀄리티 31%, 저 퀄리티 50%로 나타납니다. 즉, 저 퀄리티 주식들이 고 퀄리티 주식들 대비 더 많은 부채를 보유하여, 기업의 이자 비용이 늘어나거나 경제/신용 환경이 악화될 경우 더 큰 위험에 노출 될 수 있다는 것을 의미합니다.

2 미국 퀄리티 주식이 유리한 시기

미국 퀄리티 주식이 유리한 시기는 언제인지 알아보겠습니다.

시기1. 주식이 하락하는 시기

주식이 상승하는 시기에 투자자들은 기업의 퀄리티 위험에 신경을 덜 쓰고, 성장성에 관심을 둡니다. 하지만 약세장에서는 이익, 배당 안정성 등 퀄리티가 좋은 기입을 더 선호 합니다. 아래 그래프와 같이 고 퀄리티 주식은 시장 하락 구간에서 S&P500 지수 및 저 퀄리티 주식 대비 양호한 성과를 보여주고 있습니다.

시기2. 기업 이익 감소 시기

고 퀄리티 주식은 안정적인 실적을 내기 때문에 경기 순환 상황에 영향을 덜 받는 경향이 있습니다. 아래 그래프를 보면 기업 이익 증가율이 둔화 되거나 감소 하는 구간에서 고 퀄리티 주식이 높은 성과를 보여주고 있습니다. 2000년대 버블, 2008년 금융위기, 2015, 2016년 기업 이익 하락 구간(화살표)에서 고 퀄리티 주식이 S&P500 지수 대비 상대강도(Relative Strength)가 상승하였습니다.

시기3. 금리 인상 시기

다음으로 투자 적기는 금리 인상 시기입니다.
앞서 알아본 고 퀄리티 주식 특징 중 하나는 낮은 부채 비율입니다. 저 퀄리티 주식은 대출 비중이 높아 금리 인상 시기에 이자 비용이 증가하고 금리에 매우 민감합니다. 아래 그래프에서 보면, 고 퀄리티 주식 (A+)는 금리 변동에 대해 상재덕으로 낮고 안정적인 이익대비 이자비용 비율 변화를 볼 수 있으나, 저 퀄리티 주식 (B)는 이자 비용 비율 변화가 매우 큽니다. 따라서, 올해 급격한 금리 이상 이후 고 퀄리티 기업이 상대적으로 관심도가 높아 질 것으로 예상됩니다.

시기4. 변동성 상승 시기

마지막 투자 적기는 변동성 상승 시기 입니다. VIX로 대변할 수 있는 변동성이 상승할 때 고 퀄리티 주식은 저 퀄리티 주식 대비 우수한 성과를 보여주었습니다. 3개월간 VIX가 20% 이상 오를 때, S&P500지수는 4.8% 하락 하였지만 고 퀄리티를 대변하는 배당 지수는 평균 3%하락하여 지수대비 1.8% 좋은 성과를 보여주었습니다.

3 퀄리티 주식을 이용한 투자 전략

앞서 알아본 고 퀄리티 주식를 이용한 전략은 어떤것이 있을까요? 가장 먼저 생각해볼 전략은 바로 배당주 투자 전략입니다. 미국 배당주는 고 퀄리티 주식의 특징을 가지고 있어 배당 투자 전략은 아주 적합한 전략입니다.

대표적인 배당주 전략으로 “다우의 개” 전략이 있습니다. 하지만, 매번 미국 배당 주식을 선정하고 매매하는 것이 쉽지 않습니다.

가장 편한 방법은 바로 배당투자 ETF을 이용하는 것입니다. 보다 상세한 내용을 알고 싶다면 함께 보면 좋은 글들을 클릭하세요.

4 함께 보면 좋은 글들

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Source: 유진투자증권
Tags: 고퀄리티주식퀀트퀄리티팩터퀄리티팩터

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